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恒寶股份：獲得中國移動的SIM卡供應商資質(zhì)
作者：趙軍華
來源：中投證券
日期：2010-01-25 09:10:12
摘要：公司今天發(fā)布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數(shù)字信息技術有限公司的議案》，公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質(zhì)。
【恒寶股份研究報告內(nèi)容摘要】
公司今天發(fā)布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數(shù)字信息技術有限公司的議案》，將“電子標簽生產(chǎn)線建設項目”下的部分募集資金變更用以收購鳳凰微電子（中國）有限公司所持有的北京東方英卡數(shù)字信息技術有限公司100%的股權，涉及變更投向的總金額為1000 萬元。公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質(zhì)。
投資要點：
公司獲得中國移動的SIM 卡供應商資質(zhì)，此舉意義重大，標志著公司進入一個新的業(yè)務增長領域。中國移動現(xiàn)有11 家SIM 卡供應商，且此供應商名單已經(jīng)長久未變化，因此恒寶股份如要獲得中國移動的SIM 卡供應資質(zhì)，也只能采取收購的方式；公司在SIM 卡的技術和生產(chǎn)方面積累深厚，當前是中國電信、聯(lián)通的最大供應商，公司進入中國移動的供貨商名單后，相信必將有所作為。中國移動的市場空間是中國電信、聯(lián)通的2-3 倍，公司打開了一個更大的業(yè)務增長空間。
預計智能卡行業(yè)在2010 年將是一個較長周期上漲的開端，未來的智能卡行業(yè)值得中長期看好。3G、移動支付、EMV、銀行聯(lián)名卡等市場的啟動給智能卡行業(yè)帶來高速增長的機遇，且智能卡作為各行業(yè)信息化的基礎要素，前景廣闊。
恒寶股份管理層戰(zhàn)略制定優(yōu)異，布局良好，中小公司優(yōu)秀的管理層意味著未來良好的成長性。公司在09 年即制定了國內(nèi)進入中國移動供應商名單，同時加大海外市場拓展的戰(zhàn)略；為了在未來的EMV 市場占據(jù)先機，則積極拓展銀行聯(lián)名卡市場，這都反映了公司良好的戰(zhàn)略管理意識，公司的成長性值得看好。
重申公司是EMV 遷移的最佳投資標的。公司銀行磁條卡市場份額達到近27%，穩(wěn)居行業(yè)首位，EMV 一旦啟動，公司憑借較高市場份額，將受益最大。而EMV一旦規(guī)模啟動，將使得當前2-3 億元的銀行磁條卡市場擴大到20 億元以上的市場。
3G、PSAM 卡、RF-SIM 卡、銀行聯(lián)名卡等業(yè)務，以及新的中國移動的市場、海外市場等將為公司2010 年的業(yè)績增長產(chǎn)生貢獻，公司2010 年業(yè)績快速增長值得看好。公司不僅在業(yè)務領域上具有3G 卡、銀行聯(lián)名卡等產(chǎn)生的發(fā)展機遇，且在客戶和地域拓展方面也具有發(fā)展?jié)摿?，可以給予樂觀預期.
暫不考慮公司進入中國移動后的影響，預測公司2009-2011 年凈利潤增長率為17%、55%、29%，對應的EPS 為0.32 元、0.5 元、0.65 元?；趯疚磥沓砷L的良好預期，我們維持對公司的推薦評級，重申公司為我們2010 年全年首推的三支股票之一，建議投資者根據(jù)估值變化選擇投資時機。
公司今天發(fā)布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數(shù)字信息技術有限公司的議案》，將“電子標簽生產(chǎn)線建設項目”下的部分募集資金變更用以收購鳳凰微電子（中國）有限公司所持有的北京東方英卡數(shù)字信息技術有限公司100%的股權，涉及變更投向的總金額為1000 萬元。公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質(zhì)。
投資要點：
公司獲得中國移動的SIM 卡供應商資質(zhì)，此舉意義重大，標志著公司進入一個新的業(yè)務增長領域。中國移動現(xiàn)有11 家SIM 卡供應商，且此供應商名單已經(jīng)長久未變化，因此恒寶股份如要獲得中國移動的SIM 卡供應資質(zhì)，也只能采取收購的方式；公司在SIM 卡的技術和生產(chǎn)方面積累深厚，當前是中國電信、聯(lián)通的最大供應商，公司進入中國移動的供貨商名單后，相信必將有所作為。中國移動的市場空間是中國電信、聯(lián)通的2-3 倍，公司打開了一個更大的業(yè)務增長空間。
預計智能卡行業(yè)在2010 年將是一個較長周期上漲的開端，未來的智能卡行業(yè)值得中長期看好。3G、移動支付、EMV、銀行聯(lián)名卡等市場的啟動給智能卡行業(yè)帶來高速增長的機遇，且智能卡作為各行業(yè)信息化的基礎要素，前景廣闊。
恒寶股份管理層戰(zhàn)略制定優(yōu)異，布局良好，中小公司優(yōu)秀的管理層意味著未來良好的成長性。公司在09 年即制定了國內(nèi)進入中國移動供應商名單，同時加大海外市場拓展的戰(zhàn)略；為了在未來的EMV 市場占據(jù)先機，則積極拓展銀行聯(lián)名卡市場，這都反映了公司良好的戰(zhàn)略管理意識，公司的成長性值得看好。
重申公司是EMV 遷移的最佳投資標的。公司銀行磁條卡市場份額達到近27%，穩(wěn)居行業(yè)首位，EMV 一旦啟動，公司憑借較高市場份額，將受益最大。而EMV一旦規(guī)模啟動，將使得當前2-3 億元的銀行磁條卡市場擴大到20 億元以上的市場。
3G、PSAM 卡、RF-SIM 卡、銀行聯(lián)名卡等業(yè)務，以及新的中國移動的市場、海外市場等將為公司2010 年的業(yè)績增長產(chǎn)生貢獻，公司2010 年業(yè)績快速增長值得看好。公司不僅在業(yè)務領域上具有3G 卡、銀行聯(lián)名卡等產(chǎn)生的發(fā)展機遇，且在客戶和地域拓展方面也具有發(fā)展?jié)摿?，可以給予樂觀預期.
暫不考慮公司進入中國移動后的影響，預測公司2009-2011 年凈利潤增長率為17%、55%、29%，對應的EPS 為0.32 元、0.5 元、0.65 元?；趯疚磥沓砷L的良好預期，我們維持對公司的推薦評級，重申公司為我們2010 年全年首推的三支股票之一，建議投資者根據(jù)估值變化選擇投資時機。
