北京 2011-07-28(中國商業(yè)電訊)－－7月26日晚，格力電器公布2011半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入402.39億元，同比增長60.03%；歸屬于母公司的凈利潤22.08億元，同比增長40.37%；每股收益0.78元，同比增長40.37%。

對于格力電器上半年表現(xiàn)，不少媒體表示出乎意料。不少人認為，在國家節(jié)能惠民政策到期，原材料及人力成本大幅上漲，國際市場出現(xiàn)新一輪低迷背景下，格力電器這份答卷“有點扎眼”。

平心而論，格力電器半年報超出我的預(yù)期，無論營業(yè)收入還是利潤指標。不少媒體人的問題，實際上也一度是我的問題。作為家電行業(yè)資深觀察人士，到底怎么看格力電器的表現(xiàn)呢？

現(xiàn)將媒體部分問題整理歸類并統(tǒng)一回答如下。

問：格力電器半年報顯示，其營業(yè)收入同比增長60.03%，這是一個很高的增幅，你怎么看？

答：實事求是講，這個增幅超出我的預(yù)期。雖然此此前我堅持認為，在別的企業(yè)紛紛漲價的情況下，格力空調(diào)堅持不漲價，會對銷售形成促進作用，但是，如此高的增幅還是我沒有想到的。這說明格力空調(diào)堅持不漲價的決策是正確的，它進一步突出了格力空調(diào)的綜合競爭力，從而贏取更多的市場份額。

同時，我還認為，格力堅持走高品質(zhì)高價位的路線是正確的。中國家電要想獲得健康成長，必須走高價高品路線，那種以為降價消費者就歡迎的時代正在過去，消費者對品質(zhì)和技術(shù)的重視度正在超過價格。

問：我們還注意到，上半年格力電器歸屬于母公司的凈利潤達到22.08億元，同比增長40.37%，在“節(jié)能惠民”政策到期之后，格力電器并沒有出現(xiàn)很多人預(yù)想的利潤大幅度下滑，這說明什么？

答：這的確是件很有意思的事情，可能對比來看才能看得清楚。7月6日，志高控股發(fā)布半年報稱，“由于受到政府補貼金額大減的影響,志高控股預(yù)期中期純利潤同比將大幅下跌。”隨之，7月7日,志高控股股票大跌。顯然，格力電器沒有明顯受到此政策終止帶來的影響，這從一個方面佐證了董明珠在談到政策終止時說的那番話，她說，企業(yè)真正的競爭力不能依賴于外部,要靠內(nèi)在的變化,那就是自主創(chuàng)新。就像輸血一樣,我們最終不能靠輸血，要靠自身造血。

換言之，格力電器的利潤增長，主要來自企業(yè)經(jīng)營性增長，而不是主要靠國家財政補貼。

問：你能否從格力半年報預(yù)測格力電器2011年全年表現(xiàn)？

答：這個有點困難，畢竟時間才過去一半，還會有諸多不確定因素出現(xiàn)。

但是，這不意味著我們無話可說，實際上，如果站在中國空調(diào)行業(yè)的角度觀察格力，實際上格力的情況在持續(xù)向好。換言之，我們尚未看到格力不利的因素出現(xiàn)。因此，有兩點我是有信心的：第一，格力電器2011年實現(xiàn)800億元銷售收入我有信心；第二，全年實現(xiàn)盈利超過40億元我有信心。這實際上是基于格力多年來運行特點做出的判斷。

問：有人說，國家節(jié)能惠民補貼剛剛于5月31日終止，對格力電器的利潤影響尚未明顯表現(xiàn)出來，這句話的意思是：格力電器第三季度及全年的盈利表現(xiàn)可能出現(xiàn)大幅度下滑。你認為呢？

答：格力電器是空調(diào)企業(yè)中對國家節(jié)能補貼依賴程度最低的企業(yè)，否則不會在別人盈利大幅下滑的時候?qū)崿F(xiàn)盈利高增長。實際上，隨著變頻空調(diào)銷售占比迅速提高（格力官方的說法是變頻已經(jīng)占到40%），格力空調(diào)的平均毛利率仍超過15%，雖然這個數(shù)據(jù)和2010年22%相比低了不少，但仍然是同類企業(yè)中最高的。因此，我們會看到，在高速增長的營業(yè)收入拉動下，格力電器的總盈利還會上升，而不是下降。

問：說到格力，人們總是自覺不自覺地提到它的競爭對手美的。預(yù)計美的電器半年報也將于近期出臺，你能否預(yù)測一下這個企業(yè)的表現(xiàn)？

答：和格力一樣，美的也是一個不錯的企業(yè)。但是，如果非要把格力電器和美的電器進行比較，我的結(jié)論是，美的電器表現(xiàn)還是要遜色一些。

我們先比較一下這兩個企業(yè)的一季報。格力電器：一季度實現(xiàn)營業(yè)收入172.74億元,同比增長68.91%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6.05億元,同比增長54.84%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為9.35億元,同比增長46.27%；一季度實現(xiàn)每股收益0.33元。美的電器：一季度實現(xiàn)營業(yè)收入304.81億元，同比增長96.13%；實現(xiàn)凈利潤7.11億元，同比增長17.53%。實現(xiàn)每股收益0.22元，同比增長15.79%。

美的電器包含冰箱和洗衣機產(chǎn)品，無法與格力電器進行營業(yè)收入的直接比較。我們能比較的是二者的凈利潤增長率，從兩個企業(yè)的數(shù)據(jù)看，美的電器大大落后于格力電器。

另外，鑒于美的電器對節(jié)能惠民補貼依賴程度遠高于格力電器，可以預(yù)測上半年美的電器利潤率將遠低于格力電器。2010年，美的電器利潤比格力電器少11億元，預(yù)計2011年二者的差距將進一步拉大至15億元。

當(dāng)然，這只是預(yù)測，一切以報告為準。

問：你怎么看2011年中國空調(diào)市場？

答：我想，2011年中國空調(diào)市場的最大特征是兩個字：“分化”。首先是“強者愈強，弱者愈弱”格局進一步顯現(xiàn)，格力、美的市場份額還會持續(xù)提升。而海爾、三菱電機、奧克斯、志高、海信科龍等二線品牌市場份額將進一步減少。目前，格力、美的空調(diào)市場份額分別為29.5%、24%，合計占市場總量的53.5%。其次是將形成“高盈利”和“微盈利”兩個截然不同的分層。那些對國家補貼依賴度過高、創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品附加值偏低的企業(yè)，在市場競爭加劇、各種成本居高不下背景之下，利潤能力進一步下降。實際上，這類企業(yè)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，比如上面提到的志高。相反，象格力、美的這類創(chuàng)新能力較強的企業(yè)，盈利能力不降反升。