據(jù)媒體報(bào)道稱(chēng)，高通(Qualcomm)考慮并購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體(NXP Semiconductors)，交易金額或高達(dá)300億美元，未來(lái)三個(gè)月可能達(dá)成交易，同時(shí)也不排除高通并購(gòu)其他標(biāo)的可能。

　　事件評(píng)論

　　早在去年起，半導(dǎo)體行業(yè)就掀起了并購(gòu)的浪潮，例如高通曾于去年花費(fèi)百億美金收購(gòu)CSR，Intel豪擲1035億美金收購(gòu)Altera(阿爾特拉)。今年以來(lái)，行業(yè)內(nèi)較為重大的收購(gòu)事項(xiàng)就有近20多筆，包括ADI收購(gòu)Linear、Microchip 收購(gòu)Atmel、軟銀收購(gòu)ARM、Murata收購(gòu)索尼工業(yè)電池部門(mén)等等。近年來(lái)，NXP在產(chǎn)業(yè)整合上屢屢出手，去年NXP并購(gòu)飛思卡爾(Freescale)使新NXP成為全球最大的車(chē)用芯片制造商，今年6月荷蘭NXP將其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)(覆蓋邏輯器件、MOSFET等分立元件)以27.5億美金的價(jià)格出售給國(guó)內(nèi)的建廣資本。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)潮，一方面是因?yàn)楫?dāng)前全球資金成本走低，強(qiáng)化了行業(yè)的收購(gòu)整合意愿，另一方面是因?yàn)榘雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入了高度成熟期。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自2014至2019年的CAGR僅為3.3%。微觀到特定公司，為謀求持續(xù)性成長(zhǎng)只有兩個(gè)策略，或者提高市場(chǎng)占有率，或者采取并購(gòu)策略。高通資金雄厚，坐擁近300億美元現(xiàn)金，通過(guò)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的擴(kuò)充自己的產(chǎn)品線、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，完全符合當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)。

　　2016年上半年半導(dǎo)體行業(yè)收入排名顯示高通排名第五、NXP排名第十;假設(shè)收購(gòu)?fù)瓿?，則新高通的收入將超越Avago(已收購(gòu)博通)，上升至第四位。高通收購(gòu)NXP的出發(fā)點(diǎn)，可能是看重NXP的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域——汽車(chē)半導(dǎo)體電子，目前該領(lǐng)域毛利率偏高，而且市場(chǎng)給予汽車(chē)電子半導(dǎo)體行業(yè)的估值也很高。通過(guò)收購(gòu)，高通有望重回千億美金市值俱樂(lè)部。

　　受益于移動(dòng)終端設(shè)備的高速增長(zhǎng)，高通通過(guò)設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售無(wú)線芯片和手機(jī)處理器，獲得了巨大的成功。高通的主要盈利模式是設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售芯片，向手機(jī)制造商授權(quán)相關(guān)專(zhuān)利收取的專(zhuān)利費(fèi)是公司最主要的收入來(lái)源。然而，近年來(lái)移動(dòng)終端市場(chǎng)逐漸飽和，其他競(jìng)爭(zhēng)者崛起，高通面臨增長(zhǎng)緩慢的壓力。因此對(duì)高通而言，如果能夠收購(gòu)類(lèi)似于恩智浦這樣的中下游企業(yè)，一方面可以實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)品的垂直整合，一方面又可以撬動(dòng)恩智浦在汽車(chē)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

　　恩智浦公司總部位于歐洲，2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.2億美元，在全球超過(guò)25個(gè)國(guó)家擁有41，000名員工。NXP在產(chǎn)品連接和處理及控制連接數(shù)據(jù)方面具有很大的優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子及安全支付領(lǐng)域上具有很高的市場(chǎng)占有率。

　　恩智浦是物聯(lián)網(wǎng)和汽車(chē)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者

　　恩智浦一直以來(lái)聚焦于連接界面與安全性，2015年恩智浦對(duì)飛思卡爾的收購(gòu)，充分運(yùn)用了飛思卡爾在汽車(chē)引擎控制與汽車(chē)傳動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)方面的優(yōu)勢(shì)，使得新恩智浦能夠提供完整的汽車(chē)半導(dǎo)體技術(shù)與解決方案。

　　恩智浦目前能夠提供的汽車(chē)半導(dǎo)體解決方案涵蓋：車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)、車(chē)用聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，以及車(chē)內(nèi)安全技術(shù)、混合動(dòng)力/電動(dòng)車(chē)、汽車(chē)照明、自動(dòng)傳輸、車(chē)身控制/中央閘道模組、制動(dòng)系統(tǒng)、汽車(chē)收音機(jī)、汽車(chē)互聯(lián)、電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、汽油引擎控制、音響本體、儀表組、導(dǎo)航系統(tǒng)、被動(dòng)無(wú)鑰門(mén)禁、啟停系統(tǒng)、車(chē)載網(wǎng)絡(luò)、RF加密技術(shù)、汽車(chē)遠(yuǎn)程信息處理系統(tǒng)、802.11p汽車(chē)無(wú)線技術(shù)、NFC應(yīng)用等等。新恩智浦已經(jīng)成為全球第一大汽車(chē)半導(dǎo)體廠商。

　　當(dāng)前，汽車(chē)領(lǐng)域面臨的一項(xiàng)重要變革，是汽車(chē)正在從單一交通工具演變成個(gè)性化的移動(dòng)信息中心?？梢哉f(shuō)，汽車(chē)領(lǐng)域的變革，90%都源自半導(dǎo)體電子領(lǐng)域的推動(dòng)。恩智浦通過(guò)對(duì)飛思卡爾的收購(gòu)，抓住了這一產(chǎn)業(yè)性的機(jī)遇，致力于推動(dòng)可靠、安全、高效的車(chē)內(nèi)/車(chē)外電子通信。

　　目前，新恩智浦已經(jīng)具備了物聯(lián)網(wǎng)的四要素：智能、通信、傳感器、安全。首先，恩智浦在智能識(shí)別市場(chǎng)一直排名第一，其智能識(shí)別部旗下有三大產(chǎn)品線——安全交易、安全身份識(shí)別和標(biāo)簽與驗(yàn)證。其次，恩智浦長(zhǎng)年以來(lái)是近距離無(wú)線通訊技術(shù)(NFC)芯片解決方案的領(lǐng)導(dǎo)廠商。蘋(píng)果iPhone 6/6+中的NFC芯片即由恩智浦供應(yīng)，三星等多家智能手機(jī)廠商也是恩智浦的客戶。再次，荷蘭NXP將其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)出售給建廣資本后，將致力于HPMS高功率混合信號(hào)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，將使得恩智浦更加注重物聯(lián)網(wǎng)的安全。最后，收購(gòu)的飛思卡爾在微處理器(MCU)、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)和微機(jī)電傳感器上的優(yōu)勢(shì)，已使新恩智浦擁有了完整的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。

　　高通垂直整合，布局物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)，乃大勢(shì)所趨

　　在需求、技術(shù)、企業(yè)、資金政策四大環(huán)節(jié)的作用下，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)規(guī)模增速明顯。預(yù)計(jì)2016年，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)2.9兆美元;在2025年之前達(dá)到39000 至111，000 億美元。我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)中的車(chē)聯(lián)網(wǎng)是比較容易燃爆的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　近年來(lái)IC行業(yè)整體開(kāi)始向垂直整合發(fā)展，芯片設(shè)計(jì)已不再是唯一的獲利來(lái)源。系統(tǒng)級(jí)企業(yè)最了解其系統(tǒng)的最優(yōu)效能與規(guī)格，所以從前端芯片設(shè)計(jì)入手，通過(guò)對(duì)垂直行業(yè)的整合，可實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的生產(chǎn)效率和系統(tǒng)表現(xiàn)性能。如蘋(píng)果、三星、華為等系統(tǒng)級(jí)企業(yè)，都是鮮明的例子。窺一斑而知全豹，過(guò)去科技產(chǎn)業(yè)常見(jiàn)的垂直分工態(tài)勢(shì)，將會(huì)朝“垂直整合”發(fā)展，涵蓋了前端設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造甚至系統(tǒng)整合的企業(yè)將在未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演主導(dǎo)角色。