“直面拐點，擁抱變局，支付業(yè)下半場格局初現(xiàn)。”

　　距離6月30日支付機構“斷直連”大限已時日不多，諸多第三方支付機構異常忙碌。“既忙著接清算機構切業(yè)務量，也忙著發(fā)展新業(yè)務。”這成為了當下整個行業(yè)正在遭遇的共同命運。

　　“斷的是直聯(lián)，變的是整個業(yè)態(tài)。”一位第三方支付機構負責人如此描述。

　　自2016年起，央行就著手整治支付業(yè)務亂象。2017年，關于支付業(yè)的相關監(jiān)管文件密集出臺，涉及備付金、斷直連、條碼支付、無證經(jīng)營等多個方面。2018年，監(jiān)管細則還在繼續(xù)落地，市場格局與經(jīng)營業(yè)態(tài)卻已悄然改變。

　　首當其沖的，是以往依靠備付金存管和直連模式形成的“第三方支付+銀行”的合作格局被打破，兩者的競合關系變得更加復雜。其次，網(wǎng)聯(lián)正式發(fā)揮清算作用，銀聯(lián)與網(wǎng)聯(lián)在清算市場的競爭已然開始。

　　4月11日，央行行長易綱在博鰲亞洲論壇上表示，中國的第三方支付，包括手機支付及移動支付，是走在世界前列的。但在這個發(fā)展過程中發(fā)現(xiàn)了一些風險，如何在有效防范風險的同時鼓勵競爭、鼓勵創(chuàng)新，這是一個挺難解的題目，要做好平衡。

　　今年，一些從事“二清”的無證機構將成為重點監(jiān)管對象，一場行業(yè)整合正在加速到來。毫無疑問，2018年將繼續(xù)探索監(jiān)管和創(chuàng)新的平衡點。

　　受監(jiān)管加強的影響以及支付業(yè)務增長逐漸趨于穩(wěn)定的狀態(tài)下，“支付+”的市場正在逐步被挖掘。日漸涌現(xiàn)的以“支付+”為藍海的各色機構，將或被清理，或被鼓勵。

　　對于整個支付行業(yè)來說，十多年的發(fā)展既經(jīng)歷了監(jiān)管缺乏的“自由”時代，也經(jīng)歷了引領全球移動支付水平的輝煌時期。如今強監(jiān)管已至，“自由”不再，輝煌能否延續(xù)尚未可知。直面拐點，擁抱變局，支付業(yè)下半場的格局初現(xiàn)。

　　網(wǎng)聯(lián)背后的變局

　　2017年8月，網(wǎng)聯(lián)清算有限公司在央行指導下成立，是支付行業(yè)的重大轉折。

　　在采訪過程中，一位支付業(yè)內(nèi)人士試圖畫清楚，在網(wǎng)聯(lián)成立之前，各家支付機構、銀行、用戶、商戶之間的關系，最終記者看見了一片密密麻麻線條組成的復雜關系圖。

　　如此復雜關系背后的一個最大問題是，所有的資金規(guī)模、流向都不被央行掌握，也由此產(chǎn)生了諸多風險：洗錢、備付金挪用，欺詐、違規(guī)交易，等等。

　　核心問題，是支付機構做了清算業(yè)務，商業(yè)銀行做了通道。易寶支付副總裁陳志華認為，央行強監(jiān)管的整體思路是“歸位”——支付機構、商業(yè)銀行、清算機構，都要回歸各自本源，各司其職。

　　中國支付清算協(xié)會副秘書長王素珍在接受記者采訪時提到，行業(yè)亂象不斷，已經(jīng)偏離了行業(yè)發(fā)展的初衷，需要監(jiān)管部門適時出手。

　　于是，有了網(wǎng)聯(lián)的成立。其成立初衷，就是為了實現(xiàn)網(wǎng)絡支付資金清算的集中化、規(guī)范化、透明化運作。這樣，央行才能真正掌握各家的真實數(shù)據(jù)，有效監(jiān)控資金流向，保障客戶資金安全。

　　當清算的歸清算，支付的歸支付，市場前后端的格局開始發(fā)生改變。原本支付市場中的銀聯(lián)、銀行、第三方支付機構、聚合支付機構之間的既有關系正在打破重建。

　　“首要一點，斷直連之后，第三方支付機構此前憑借大額備付金跟銀行討價還價的能力沒有了，銀行再次回歸強勢。銀行和銀聯(lián)都稍稍扳回一城之意。”一位業(yè)內(nèi)人士評論道。

　　因而，原本一些專注企業(yè)支付的第三方支付機構開始尋求與銀行合作，為銀行服務中小商戶提供一整套基于支付業(yè)務延展的金融技術解決方案。以易寶支付的銀企通為例，這一為銀行服務中小微客戶定制開發(fā)的解決方案產(chǎn)品，除支付業(yè)務外，還配套部署了安裝、系統(tǒng)調(diào)試、人員培訓、日常維護等一系列增值服務。

　　其次，中國社科院金融所所長助理楊濤認為，支付機構之間的競爭與合作將變得更加復雜。“零售支付的市場在不斷做大，整體而言，合作會越來越突出。”

　　再者，作為支付鏈條上最末端的聚合支付公司，日子可能更加難過。

　　這些無牌照的支付機構以往以“二清”或者提供聚合支付技術為生，如今央行明確規(guī)定無牌企業(yè)不得碰資金，“二清”甚至“三清”業(yè)務被堵，加之網(wǎng)聯(lián)的出現(xiàn)解決了支付機構之間互聯(lián)互通的問題，聚合支付業(yè)務頗受影響。

　　除了資金清算外，楊濤認為監(jiān)管層對信息安全的日漸重視，也將限制聚合支付機構的信息處理能力——“如果資金和信息都不能碰了，這類公司或逐漸萎縮。”

　　海聯(lián)金匯副總裁、聯(lián)動優(yōu)勢CEO李賁則認為，一些聚合支付機構在覆蓋小微企業(yè)上有一定優(yōu)勢，第三方支付機構想要實現(xiàn)客戶拓展和長尾效應，還尚需合作伙伴。因此，接下來可能會有一批并購和重組出現(xiàn)。

　　此外，網(wǎng)聯(lián)的出現(xiàn)使得中國清算機構正式進入競爭時代。

　　按照網(wǎng)聯(lián)和銀聯(lián)兩者成立的初衷，網(wǎng)聯(lián)負責線上支付清算，銀聯(lián)負責銀行卡支付清算，二者定位不同。但隨著線上線下、有卡無卡的界限越來越模糊，兩家清算機構業(yè)務難免有重疊，致使眾多支付機構的清算選擇，將逐漸成為一個難題。

　　向“支付+”的變局

　　格局變化，業(yè)態(tài)改變的動力也隨之而來：

　　其一，我國支付行業(yè)的基礎支付業(yè)務增長逐漸平穩(wěn)，市場空間仍在。

　　以這幾年蓬勃發(fā)展的移動支付為例，央行數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，移動支付業(yè)務筆數(shù)同比增長35.13%，金額同比增長31.90%。雖然與2016年動輒翻倍的增速相比，網(wǎng)上支付、電話支付等渠道的同比增長開始呈下降趨勢，但移動支付仍處于上升態(tài)勢，總體增長趨穩(wěn)。

　　其二，支付業(yè)務逐漸成為一種底層技術。

　　支付業(yè)務本身的利潤率已在多年的市場競爭中被壓至較低水平，加之監(jiān)管層提出接入央行清算系統(tǒng)的要求后，第三方支付機構前期自建直連模式的沉沒成本無法收回，加重了機構在清算環(huán)節(jié)的成本，支付機構不得不從支付之外尋求利潤的新增點，于是支付業(yè)務逐漸成為拓展其他業(yè)務的底層基礎。

　　其三，支付機構原本頗為依仗的備付金利息收入，也被監(jiān)管叫停，新盈利點還尚待摸索。

　　據(jù)匯付天下招股說明書顯示，2015-2017年，該機構備付金利息收入分別為2610萬元、3830萬元和6160萬元，對應的稅前利潤分別為355.4萬元、1.4億元和1.55億元，占比從73.4%降至40%?？梢?，備付金利息收入作為機構核心盈利點的舊格局，正被迫改變。

　　那么，當前支付業(yè)態(tài)正在如何“變形”?

　　楊濤認為，支付業(yè)的創(chuàng)新和突破主要體現(xiàn)在以下三個方面：產(chǎn)品、模式和服務對象。“其中，產(chǎn)品創(chuàng)新已經(jīng)有了許多突破，零售支付產(chǎn)品接踵而來，便捷度越來越高。接下去的重點可能在后兩者。”

　　于是，謀求“支付+”的多元化發(fā)展成為越來越多機構的戰(zhàn)略選擇。

　　這個“+”更多地體現(xiàn)在各個垂直細分領域，包括金融、教育、醫(yī)療、交通等行業(yè)基于支付業(yè)務來打通各個環(huán)節(jié)鏈條，也體現(xiàn)在一些消費場景的支付方式和渠道改造上。

　　“在合法合規(guī)的前提下，第三方支付機構的發(fā)展空間還是挺大的。”王素珍列舉了幾個生活中常見的支付痛點——比如在就醫(yī)過程中的繳費問題，許多醫(yī)院的體驗并不好，便捷度遠遠不夠，可供支付機構發(fā)揮自身的專業(yè)化優(yōu)勢，為其提供技術改造，真正通過支付的便捷來實現(xiàn)客戶體驗的升級。

　　目前來看，支付機構基于支付業(yè)務所拓展的新業(yè)務，以金融和非金融兩大類為主。

　　以螞蟻金服為例，即基于支付寶形成了理財、借貸、征信等多塊金融業(yè)務。但隨著金融監(jiān)管逐漸升級，金融牌照將愈加難求，“支付+金融”的門檻已經(jīng)非常高。對于一些中小型支付機構尤其是以2B業(yè)務為主的支付機構，“支付+行業(yè)”的選擇更為現(xiàn)實。

　　陳志華介紹，易寶支付今年有個指標，非通道類收入要超過30%，未來可能會變成50%，甚至更高。“我們現(xiàn)在幫商戶做技術開發(fā)、技術運營的收入要遠遠大于通道收入，增值產(chǎn)品的比例也在越來越大。”

　　可以預見，未來支付公司的競爭優(yōu)勢可能更多的在支付之外做文章。

　　同時，相比較支付寶和財付通以前依靠財大氣粗擁有在銀行面前的更多話語權，如今制度層面的建立，使得所有的支付機構在一個公平的渠道起點上去開展支付業(yè)務，反而有利于一些中小型支付機構的發(fā)展。“剩下就看各家機構的市場拓展能力了。”陳志華說道。

　　李賁也介紹，早在2014年，聯(lián)動優(yōu)勢就與北京市政一卡通公司合作，試水了微信公眾號、APP、網(wǎng)上平臺系統(tǒng)架構升級等一卡通線上業(yè)務系統(tǒng)，去年又中標了京津冀交通一卡通項目，并不斷在甘肅、福建、山東、遼寧、廣東等地復制已有經(jīng)驗，形成了“支付+交通”的成熟模式。

　　“例如，市民不用再攜帶實體公交卡，完全可以在線上對專屬于你的虛擬公交卡進行充值和使用，地鐵和公交只需刷手機即可。”李賁給記者現(xiàn)場演示了NFC近場通訊技術的使用，“比掃碼支付更方便。”

　　事實上，以“支付+交通”為基礎的“支付+校園”、“支付+工業(yè)園區(qū)”、“支付+社區(qū)生活”、“支付+企業(yè)一卡通”等“支付+智慧城市”概念，正逐漸成為各色機構角逐的主戰(zhàn)場之一。

　　“這也是支付牌照越來越‘貴’的源頭。”李賁直言。

　　監(jiān)管漸入“深水區(qū)”

　　當然，業(yè)態(tài)不斷翻新的同時，關于支付業(yè)態(tài)的監(jiān)管跟進也始終在路上。

　　“如果說去年是監(jiān)管新規(guī)出臺年，則今年就是落實年。”王素珍表示。今年或有一些新的監(jiān)管重點，但將仍然保持監(jiān)管政策的延續(xù)性。

　　首先，將對存量牌照進行進一步規(guī)范，新增牌照窗口不排除關閉的可能。

　　按照央行針對支付機構市場發(fā)展的十六字原則：總量控制、結構優(yōu)化、提高質量、有序發(fā)展，央行2016年起就基本不再受理新機構的設立申請，并對已獲牌機構進行引導、整改和規(guī)范，開展了一輪自查和排查。

　　截至今年年初，央行已注銷支付牌照共28張，其中僅2017年就注銷了19張。

　　“一些支付機構獲得牌照后，業(yè)務開展得并不順利或者幾乎沒怎么開展業(yè)務，它們就應該慎重考慮是否還留牌。也正是因此，在央行開展牌照續(xù)展的過程中，已有支付機構主動提出不再續(xù)展。”王素珍向記者提到。

　　同時，央行對于違規(guī)行為的處罰力度也沒有手軟。2018年第一季度，央行就對超過十家機構開出了支付業(yè)務違規(guī)的罰單。對民生銀行違規(guī)跨行直連、跨行清算的行為，更是開出了億元罰單。

　　經(jīng)過這一輪的集中整治，楊濤認為，已有的持牌支付機構最終很有可能只剩下一半，“不過這也能滿足市場的正常需要。”

　　其次，支付行業(yè)資金監(jiān)管和資金清算仍將是重點。

　　2017年12月，央行宣布今年要將備付金集中存管的比例提高至50%。在業(yè)內(nèi)人士看來，這個比例仍亟需提升，今年或還將有后續(xù)舉措。

　　再者，這段時間密集的行政處罰，也多集中在變相無證清算和無證支付領域，接下來仍將對此采取進一步措施。

　　據(jù)一位監(jiān)管人士透露，今年央行會重點徹查為無證機構提供接口服務的支付機構。這就抓住了問題的根源，目前支付市場上層層轉包、層層轉接的情況將得到徹底清查。

　　王素珍認為，央行通過一些常規(guī)檢查、專項檢查和牌照續(xù)展審查，向市場傳遞一個正向激勵的信息，鼓勵支付機構合規(guī)經(jīng)營、公平競爭。由此，將實現(xiàn)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰從而凈化市場，避免劣幣驅逐良幣的事情發(fā)生。

　　最后，對于戰(zhàn)略性的監(jiān)管思路，央行也有明示。

　　在2018年支付結算工作會議上，央行副行長范一飛就指出，支付結算監(jiān)管工作已步入“深水區(qū)”，遇到的問題更加復雜、任務更加艱巨。2018年，支付結算監(jiān)管要統(tǒng)籌處理好“放管服”三者的關系。