日前，2018年半年度報(bào)告披露完畢，家電行業(yè)三巨頭青島海爾、美的集團(tuán)和格力電器也公布了半年報(bào)。三家公司上半年業(yè)績(jī)均達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，半年報(bào)也有各自亮點(diǎn)。

　　上半年美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1437.36億元，增長(zhǎng)15.02%，歸母凈利潤(rùn)129.37億元，增長(zhǎng)19.66%;格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收920.05億元，增長(zhǎng)31.4%，歸母凈利潤(rùn)128.06億元，增長(zhǎng)35.48%;青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收885.92億元，增長(zhǎng)14.19%，歸母凈利潤(rùn)48.59億元，增長(zhǎng)10.01%。

　　忽視整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，細(xì)翻半年報(bào)，三家公司增速差異的背后有著細(xì)分行業(yè)的影響因素，同時(shí)各細(xì)分業(yè)務(wù)的發(fā)展和細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)也大有不同。下面通過(guò)解剖半年報(bào)，來(lái)展示一下家電三巨頭上半年的真實(shí)發(fā)展情況。

　　空調(diào)行業(yè)維持高增長(zhǎng)，家電三巨頭增速產(chǎn)生差異

　　從數(shù)據(jù)上看，格力電器的凈利增速維持高位，達(dá)到36.80%，令市場(chǎng)驚嘆;想比來(lái)講，美的增速有所放緩，而海爾行業(yè)增幅放緩的情況下，實(shí)現(xiàn)高于第一季度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，也體現(xiàn)了強(qiáng)勁的綜合經(jīng)營(yíng)能力。

　　造成三家公司增速差異的最大原因是上半年空調(diào)行業(yè)的一枝獨(dú)秀。眾所周知，格力主營(yíng)業(yè)務(wù)是空調(diào)，上半年空調(diào)業(yè)務(wù)收入占其總營(yíng)收的83%，對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴度非常大。其他兩家公司，美的空調(diào)業(yè)務(wù)收入營(yíng)收占比為45%，對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴度也較大;海爾空調(diào)業(yè)務(wù)收入營(yíng)收占比僅為22%，三家公司中最低。

　　中怡康數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年家用空調(diào)行業(yè)零售量增長(zhǎng)16.6%，是家電主要品類中唯一取得兩位數(shù)增長(zhǎng)的品類。在遇房地產(chǎn)調(diào)控壓力和2017年高基數(shù)的情況下，仍然維持較高增速實(shí)屬不易。但從趨勢(shì)來(lái)看，去年全年空調(diào)零售量增速達(dá)27.4%，今年上半年回落至16.6%，最新數(shù)據(jù)7月份下滑31%。行業(yè)專家分析主要系終端零售景氣度下行，庫(kù)存有所積壓出貨動(dòng)力不足所致。下半年空調(diào)市場(chǎng)將面臨較大壓力，一來(lái)房地產(chǎn)負(fù)面影響將顯現(xiàn)，二來(lái)三、四線是重要增長(zhǎng)動(dòng)力，但是受到氣溫影響將對(duì)行業(yè)帶來(lái)不確定性。

　　三巨頭細(xì)分業(yè)務(wù)增速?gòu)?qiáng)于行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局將強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　從細(xì)分業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來(lái)看，三家公司細(xì)分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)均好于行業(yè)增速，三巨頭的優(yōu)勢(shì)更加明顯，侵吞中小品牌的市場(chǎng)份額。

　　海爾半年報(bào)顯示，公司冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、熱水器收入分別增長(zhǎng)17%、25%、20%、21%，全部強(qiáng)于行業(yè)增速。值得一提的是，在廚電大戰(zhàn)略下，公司上半年廚電業(yè)務(wù)(不含GEA)逆勢(shì)增長(zhǎng)30%。海爾仍然是那個(gè)全能的海爾，各產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，展現(xiàn)出公司業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和業(yè)務(wù)全面性，有利于平抑單一行業(yè)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。

　　美的半年報(bào)顯示，暖通空調(diào)和消費(fèi)電器收入分別增長(zhǎng)27.69%和6.66%，機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)下滑8.11%。空調(diào)業(yè)務(wù)強(qiáng)于行業(yè)增速，為公司整體業(yè)績(jī)提供基礎(chǔ)，而消費(fèi)電器在上半年廚電負(fù)增長(zhǎng)的背景下依然實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)。

　　格力半年報(bào)顯示，空調(diào)收入增長(zhǎng)38.77%，遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)增速。公司再次體現(xiàn)在空調(diào)產(chǎn)業(yè)上的龍頭地位，也正在探索業(yè)務(wù)多元化以期打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。

　　并購(gòu)對(duì)比：GEA逆勢(shì)增長(zhǎng)11%，庫(kù)卡下滑11%

　　三巨頭近年來(lái)紛紛大刀闊斧的跨界或同業(yè)并購(gòu)重組，形成了各自特色的發(fā)展之路。海爾并購(gòu)GEA和美的并購(gòu)庫(kù)卡，受到業(yè)界的肯定以及期待。

　　海爾的戰(zhàn)略思路非常清晰，就是堅(jiān)持創(chuàng)牌，并購(gòu)GEA也是其思路的延續(xù)。并購(gòu)GEA之后，海爾已經(jīng)形成了六大品牌全球布局。收入近一半來(lái)源于海外市場(chǎng)且?guī)缀跞縼?lái)自自有品牌，這也令海爾被業(yè)界成為真正的全球化企業(yè)。

　　收購(gòu)GEA的第一個(gè)完成年度，GEA實(shí)現(xiàn)收入459億元，占據(jù)美國(guó)市場(chǎng)份額的20.4%，全年增速創(chuàng)10年最高。半年報(bào)顯示，GEA美元收入同比增長(zhǎng)11%，而行業(yè)背景是美國(guó)家電市場(chǎng)下滑0.1%。在海爾的帶領(lǐng)下，GEA交出了一份令投資者滿意的答卷。

　　美的收購(gòu)庫(kù)卡被認(rèn)為是公司從一家家電企業(yè)向一家綜合型制造及服務(wù)企業(yè)方向轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。美的進(jìn)入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，一則美的智能化制造本身需要引入大量機(jī)器人，二則智能化轉(zhuǎn)型是美的既定產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。收購(gòu)后庫(kù)卡在2017年?duì)I收同比增長(zhǎng)18%，庫(kù)卡成為美的業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主力。半年報(bào)顯示，庫(kù)卡營(yíng)業(yè)收入15.97億歐元，同比下降11.2%，凈利潤(rùn)同比下降16.6%，頗讓市場(chǎng)感到意外。

　　格力的跨界自然不用多說(shuō)，最初是手機(jī)，后來(lái)是汽車，現(xiàn)在要做的芯片。前兩者基本宣告失敗，芯片還不好說(shuō)，不僅僅需要資金上的投入，更需要時(shí)間上的積累。格力跨界之路任重而道遠(yuǎn)。

　　半年報(bào)亮點(diǎn)：格力分紅落地，海爾唯一披露生態(tài)收入

　　去年年報(bào)，格力宣布不分紅，引起了投資者不滿，公司股價(jià)連續(xù)下挫。隨后格力承諾將在2018年半年報(bào)進(jìn)行分紅，此次半年報(bào)兌現(xiàn)了承諾，公司將以每10股派發(fā)6元現(xiàn)金紅利的方式向投資者進(jìn)行分紅，分紅總額為36.1億元。

　　隨著物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來(lái)臨，家電企業(yè)紛紛布局智慧家庭領(lǐng)域，搶占市場(chǎng)先機(jī)。在眾多布局智慧家庭的企業(yè)中，海爾目前的落地性最好。公司不斷聚焦海爾智慧家庭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，打造“4+7+N”全場(chǎng)景解決方案。海爾也是目前行業(yè)內(nèi)唯一披露生態(tài)收入的企業(yè)，半年報(bào)顯示，公司智慧家庭生態(tài)收入12.6億元，同比增長(zhǎng)13倍。