7月22日，頭部藍(lán)牙音頻芯片企業(yè)杰理科技發(fā)布公告，對(duì)北交所的《第二輪審核問詢函》進(jìn)行了詳細(xì)回復(fù)。

以下是智能通信定位圈對(duì)部分內(nèi)容的分享和解讀。

營業(yè)收入方面：

2025上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳

2025上半年?duì)I業(yè)收入13.73億元，同比下降4.58%；毛利率30.32%，同比減少7.57個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于母公司股東的凈利潤為2.93億元，同比下降22.89%。

對(duì)比2022至2024年，杰理科技營業(yè)收入分別為22.67億元、29.31億元、31.20億元，各期營業(yè)收入同比增長(zhǎng)幅度分別為29.29%和6.47%；凈利潤3.36億元、6.23億元、7.91億元，各期凈利潤同比增長(zhǎng)幅度分別為85.42%和27.03%。

變動(dòng)主要原因系：

1）上半年關(guān)稅政策博弈使廣泛消費(fèi)電子客戶對(duì)未來持保守觀望態(tài)度。杰理科技表示，公司芯片對(duì)應(yīng)終端產(chǎn)品約70% 銷往境外，并有超過10% 銷往美國地區(qū)；

2）上游供應(yīng)鏈價(jià)格上漲+消費(fèi)電子市場(chǎng)內(nèi)卷，導(dǎo)致毛利率下降；

3）公司在中高端市場(chǎng)的銷售額增長(zhǎng)未能抵消在中低端市場(chǎng)的銷售額下滑。

值得一提的是，杰理科技表示隨著關(guān)稅相關(guān)的緊張局勢(shì)緩和，2025年5-6月的營業(yè)收入已出現(xiàn)回升，5月、6月主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比分別提升8.40%、12.73%，同比分別提升2.15%和19.18%。

產(chǎn)品銷售情況：

藍(lán)牙耳機(jī)芯片業(yè)務(wù)承壓明顯

杰理科技藍(lán)牙耳機(jī)芯片業(yè)務(wù)對(duì)公司營收貢獻(xiàn)最大（2024年占比達(dá)到46%），產(chǎn)品主打白牌市場(chǎng)，歷年平均單價(jià)都接近1元人民幣/顆，并且依然在逐年下滑。

此外，2024年杰理科技藍(lán)牙耳機(jī)芯片銷量、銷售金額也出現(xiàn)了同比下滑。

一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下公司藍(lán)牙耳機(jī)芯片銷售單價(jià)均有所下降；另一方面，定價(jià)較低的產(chǎn)品銷售占比提升使平均單價(jià)繼續(xù)下探。

表1：杰理科技——藍(lán)牙耳機(jī)芯片銷售情況

杰理科技第二大業(yè)務(wù)——藍(lán)牙音箱芯片（2024年?duì)I收占比26%）則未出現(xiàn)整體下滑的情況。僅在藍(lán)牙音箱平均單價(jià)方面，基于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇的原因，公司主動(dòng)調(diào)整部分產(chǎn)品銷售單價(jià)，以及銷售單價(jià)較低的細(xì)分產(chǎn)品銷售占比提升，綜合導(dǎo)致藍(lán)牙音箱芯片平均單價(jià)逐年下滑。

表2：杰理科技——藍(lán)牙音箱芯片銷售情況

杰理科技新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)還在于智能穿戴芯片，表現(xiàn)為銷售收入及在公司營收中的占比逐年上升。

智能穿戴芯片銷售收入從2022年度的2726.81萬元增長(zhǎng)至2024年度的2.48億元；銷售收入占比從2022年度的1.20%上升至2024年度的7.94%。2025年上半年，智能穿戴芯片銷售收入占比為7.98%。

企業(yè)戰(zhàn)略定位：

在中高端和中低端市場(chǎng)雙管齊下

杰理科技強(qiáng)調(diào)采取中高端和中低端市場(chǎng)雙核心戰(zhàn)略規(guī)劃。

與前文披露的歸屬于藍(lán)牙音頻芯片范疇的藍(lán)牙耳機(jī)芯片、藍(lán)牙音箱芯片平均單價(jià)均在1元左右不同，杰理科技表示：

公司平均單價(jià)為2-5元的藍(lán)牙音頻中高端產(chǎn)品在2022年至2025年1-6月銷量分別為956.17萬顆、1376.48萬顆、4457.90萬顆和3551.72萬顆，占各期藍(lán)牙音頻芯片銷售數(shù)量分別為0.67%、0.74%、2.26%和3.93%，處于快速上升期，市場(chǎng)需求較好，具備較好的銷售預(yù)期。

關(guān)于端側(cè)AI芯片：

營收規(guī)模處于早期

2022年至2025年1-6月，公司端側(cè)AI芯片銷售金額分別為3038.84萬元、4369.39萬元、4664.57萬元和3234.16萬元，呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，2025年上半年銷售金額同比增長(zhǎng)84.23%。

但目前端側(cè)AI產(chǎn)品銷售規(guī)模占公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模比例仍相對(duì)較低（2024年占比為1.5%），該領(lǐng)域業(yè)務(wù)帶來的收入增長(zhǎng)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)度尚不明顯。