在資本市場上很搶鏡頭的小天鵝，最近又成了產品不合格問題的主角。據(jù)《解放日報》報道，上海市工商局公布了近期對本市10家企業(yè)經(jīng)銷的35個批次洗衣機和脫水機的質量監(jiān)測結果。監(jiān)測中，“容聲”、“小鴨”、“小天鵝”等知名品牌均在不合格名單之列。采用低質原料、偷工減料則是商品不合格的主要原因。

    如果說，產品偶然發(fā)生質量問題還可以理解的話，讓人無法想象的是小天鵝這一個曾經(jīng)在洗衣機行業(yè)中風光一時的明星企業(yè)，竟然淪落到靠采用低質原料、偷工減料蒙騙消費者過日子的地步。

    看一下小天鵝敗落的軌跡，我們就不難發(fā)現(xiàn)慘遭折翅的必然性。

    2004年3月9日，斯威特收購小天鵝集團65%股權獲國務院國資委批準。從此，小天鵝落入了資本玩家斯威特的手中，小天鵝的噩運便開始了。其實，作為資本玩家，斯威特既不具備經(jīng)營好小天鵝的能力，也沒有經(jīng)營好小天鵝的愿望。既然是玩家，實際上他們就是把小天鵝當成了“玩物”，他們的想法只有一個，就是通過資本運作和市場炒作把小天鵝包裝一下，圈錢套利然后溜之大吉。

    事實可以證明這一點。斯威特主政的3年是小天鵝被當作提款機器的3年。斯威特并購成功后，對于小天鵝的經(jīng)營管理一直沒有重視，關注的倒是小天鵝的利潤率及現(xiàn)金流。斯威特利用小天鵝巨大的品牌能量和效應，大肆撈錢，僅在2005年度，小天鵝股份向實際控制人南京斯威特集團有限公司提供資金發(fā)生額達到1.27億元，而經(jīng)上海立信長江會計師事務所查明，斯威特將小天鵝對外高額擔保，金額折合人民幣達2.65億元。

    更為嚴重的是斯威特不僅掏空了小天鵝的資產，也掏空了小天鵝的品牌。為了炒作“概念”，在斯威特的主導下，小天鵝的新品研發(fā)上演奏了一輪“競賽”，號稱引進了一批中國洗衣機專家級別的研發(fā)人員，正是這批“精英”的作品讓3年后的售后部門笑不起來。由于新品研發(fā)各標準不統(tǒng)一，小天鵝無法全部提供3年前的維修配件。一位家電維修的知情人士舉例說，小天鵝的離合器多達8種之多，牽引器也有8種之多，這最終造成斯威特退出后，小天鵝售后問題集中爆發(fā)。

    從格林柯爾入主科龍，到斯威特并購小天鵝，在盈利和改制的雙重動力驅動下，浮躁而沖動的中國家電的品牌企業(yè)沒有來得及摸清買家們的真正意圖，就一個又一個地落入了資本玩家們的手中，本來期待的命運轉機，到頭來卻是劫運難逃。

    被美的電器并購后的小天鵝似乎終于逃出了資本玩家的手心，開始由內行掌控。但是在家電企業(yè)競爭慘烈，優(yōu)質企業(yè)尚且利潤無幾的情況下，已經(jīng)被翻來覆去地易手折騰得支離破碎的小天鵝，還能展翅騰飛嗎?事實上，就連一向將資本動作題材視為利好的中國資本市場，這次也多了些警醒——小天鵝A、小天鵝B和美的電器在完成并購后復牌的第一天，并沒出現(xiàn)預想中的利好，而是在開盤沒多久紛紛打至跌停，而至下午收盤時，小天鵝A跌幅達5.94%，美的電器跌幅7.26%。